上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 何漪 馬嘉悅）沒有“新官上任三把火”，沒有“大刀闊斧”的制度改革，也沒有到處奔走“招賢納士”，去年四季度履新的富榮基金管理有限公司總經(jīng)理高峰用他“潤物細無聲”式的管理風格，給富榮基金注入一劑“厚積薄發(fā)”的發(fā)展催化劑。
“新興基金公司一定要認識到，資管行業(yè)的核心競爭力是需要時間沉淀的，就如同我們在建一座高樓之前必須打好地基一樣，千萬不能急于求成。”在探討中小基金公司在公募基金大發(fā)展時期如何破局時，高峰頗有感觸。
在高峰看來，投研團隊的搭建、培育、成長需要時間的積累，因此在公司發(fā)展初期，慢就是快，厚積方能薄發(fā)，而在當前的特色化發(fā)展方面，富榮基金希望做出自己的標簽，發(fā)揮固收類產(chǎn)品的優(yōu)勢，成為行業(yè)中獨特的一員。
談及今年的投資機會，高峰認為，后續(xù)要自下而上發(fā)掘被市場低估的優(yōu)秀公司，比如業(yè)績超預期的周期類企業(yè)，業(yè)績穩(wěn)定、絕對估值處于低位的銀行板塊以及部分尚未得到機構關注的細分賽道龍頭股。
投研建設“急不來、慌不得”
2020年是不平凡的一年。隨著銀行理財、信托逐步打破剛兌，流動性充裕下資本市場賺錢效應顯著，公募基金總規(guī)模進入了20萬億元時代，不過，行業(yè)的快速發(fā)展往往帶來愈發(fā)明顯的馬太效應，如何克服品牌、人才、渠道等方面的劣勢，成為中小型基金公司的必答題。對此，富榮基金總經(jīng)理高峰有著自己的思考。
“我們經(jīng)常會看到一些同期成立的新公司，前期經(jīng)營狀況可能相差不多，但3-5年之后，有些公司進入了良性發(fā)展的軌道，而有些卻仍在原地踏步，即使經(jīng)過去年這樣的基金大年，規(guī)模也遲遲無法取得突破，從這個意義上說，慢就是快，新興基金公司要認真打好地基?！备叻逯毖?，基金公司打地基的過程，其實是搭建投研團隊，培育投研能力，積累歷史業(yè)績，以及獲得渠道和機構投資者認可的過程。
隨著公募基金行業(yè)的逐步成熟，這一過程所需時間將越來越長，至少為3-5年的時間，因此投研能力的建設急不來，也慌不得。
對于如何建設投研團隊的問題，曾長期在投資一線工作過的高峰思路也非常清晰。在他看來，基金公司在投研管理方面最經(jīng)常遇到的問題，是研究部門的模擬組合業(yè)績表現(xiàn)明顯超過公司大多數(shù)基金的真實業(yè)績表現(xiàn)，這背后的原因并不是基金經(jīng)理的投研水平不如研究員，而是沒有形成能夠使投研團隊充分發(fā)揮合力的機制。因此，高峰直言，后續(xù)會更注重投研團隊整體投研能力的培育，建設團隊成員既能充分發(fā)揮各自專業(yè)特長，又可以分工合作的機制，而非依靠明星基金經(jīng)理吸引資金。
“用差異化發(fā)展來破局”
如果說投研團隊的培育是基金公司發(fā)展之“道”，那么在高峰眼中，打造自己的特色標簽就是“術”，是基金公司在發(fā)展初期被市場快速認可的途徑。
高峰認為，新興基金公司可以通過發(fā)展一些工具化、低風險的產(chǎn)品，如指數(shù)化、債券類產(chǎn)品，以及風險收益特征非常鮮明的產(chǎn)品，如行業(yè)主題產(chǎn)品和結構化對沖產(chǎn)品等，在早期拓展部分市場和客戶。
據(jù)悉，富榮基金從設立之初便重點發(fā)展固收類產(chǎn)品，根據(jù)海通證券公布的固收類基金全市場絕對收益分類評分排行，富榮基金近3年（2018-2020年）的業(yè)績表現(xiàn)在99家公募基金公司中排名第一。
高峰表示，后續(xù)富榮基金會繼續(xù)發(fā)揮在自己固收領域的傳統(tǒng)優(yōu)勢，積極布局有望替代傳統(tǒng)銀行理財?shù)墓淌?span>+產(chǎn)品。此外，公司較早建立了量化及衍生品投研團隊，將利用專戶業(yè)務靈活的特性，發(fā)展量化對沖、波動率套利、CTA策略、雪球策略等中低風險的策略。公募方面重點發(fā)展主動/量化指數(shù)增強、行業(yè)主題類基金等風險收益特征鮮明的產(chǎn)品，布局投資范圍包括公募REITs的資產(chǎn)配置型FOF產(chǎn)品。
談及權益市場的機會，高峰坦言，今年市場的主要特點是估值體系的再平衡，不同行業(yè)、不同競爭地位的公司估值將逐步回歸基本面。因此，后續(xù)需自下而上挖掘前期因風格原因被低估的優(yōu)秀公司，比如業(yè)績超預期的周期類企業(yè)，業(yè)績穩(wěn)定且絕對估值處于低位的銀行股以及尚未被資金關注到的細分市場龍頭股。而從長期來看，高峰認為，市場總體波動幅度將明顯降低，基金經(jīng)理對于行業(yè)、板塊、市場風格的把握，對優(yōu)秀公司的深入挖掘，以及對公司的估值定價能力，將成為獲得超額收益的重要來源。
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