“目前市場(chǎng)估值處于低位，我認(rèn)為未來(lái)行情將遵循基本面邏輯，預(yù)計(jì)三、四季度有反轉(zhuǎn)的可能。”富榮基金權(quán)益投資部總監(jiān)兼研究部總監(jiān)鄧宇翔近日在接受記者采訪時(shí)表示。
鄧宇翔分析稱，一季度的上漲主要由政策面、資金面主導(dǎo)，估值回升至均值水平，但基本面沒(méi)有完全跟上，因此當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)短期回調(diào)是正常的。
“當(dāng)前調(diào)整行情可能還會(huì)持續(xù)一兩個(gè)月，因?yàn)橥獠凯h(huán)境仍存在不確定性。”鄧宇翔說(shuō)。
談及下半年可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的原因，鄧宇翔表示，未來(lái)基本面向上的理由主要有四點(diǎn)：第一，從庫(kù)存周期理論看，一般40個(gè)月為一個(gè)周期，上輪周期從2016年開(kāi)始，預(yù)計(jì)到2019年下半年開(kāi)啟一輪新的向上周期。第二，從社融等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)看，目前主要指標(biāo)已經(jīng)率先企穩(wěn)回升。領(lǐng)先指標(biāo)通常提前基本面兩個(gè)季度見(jiàn)底，而我國(guó)社融數(shù)據(jù)在1月份已經(jīng)見(jiàn)底回升。第三，減稅降費(fèi)效果顯現(xiàn)，加上2018年低基數(shù)的影響，企業(yè)盈利將逐季改善。第四，政策面會(huì)繼續(xù)友好。
基于此，鄧宇翔對(duì)下半年的市場(chǎng)行情相對(duì)樂(lè)觀。他預(yù)計(jì)，下半年市場(chǎng)將從震蕩調(diào)整轉(zhuǎn)變?yōu)橹鸩缴闲?，并?huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。同時(shí)，后期市場(chǎng)因?yàn)橛谢久孀髦?，上漲將更為穩(wěn)健。
具體到看好的行業(yè)或板塊，鄧宇翔表示，看好科技、消費(fèi)、農(nóng)牧、券商等板塊。在他看來(lái)，未來(lái)科創(chuàng)板的推出，將進(jìn)一步助力科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大，也將提升科技板塊的估值；而伴隨經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展以及人均GDP與可支配收入的提高，消費(fèi)升級(jí)將推動(dòng)消費(fèi)品市場(chǎng)穩(wěn)健增長(zhǎng)。與國(guó)外消費(fèi)龍頭股相比，國(guó)內(nèi)相關(guān)標(biāo)的的PEG更占優(yōu)，因此外資持續(xù)流入，同時(shí)險(xiǎn)資、理財(cái)子公司等資金的流入也利好消費(fèi)股龍頭；農(nóng)牧板塊中，他更看好豬、雞養(yǎng)殖板塊。券商板塊是牛市中的彈性品種，因?yàn)榭春梦磥?lái)市場(chǎng)行情，所以他看好券商股。
鄧宇翔更愿意看得遠(yuǎn)一些。他認(rèn)為，我國(guó)擁有巨大的內(nèi)需市場(chǎng)，在加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的背景下，基本面將對(duì)股市形成有力的支撐。
從微觀角度看，他認(rèn)為2019年、2020年上市公司業(yè)績(jī)或?qū)⒚黠@改善，企業(yè)盈利狀況好轉(zhuǎn)。特別是當(dāng)前市場(chǎng)估值仍然處于歷史低位，對(duì)比全球股市，A股的PE最低，處于價(jià)值洼地，具有較高的性價(jià)比。隨著中國(guó)擴(kuò)大金融開(kāi)放，外資將加速流入A股。此外，銀行理財(cái)子公司、保險(xiǎn)資金、社保資金、居民資金也在不斷流入股市。
鄧宇翔認(rèn)為，從長(zhǎng)期看，金融、消費(fèi)、科技等領(lǐng)域?qū)⑹禽^好的投資板塊。
|
關(guān)閉本頁(yè) 打印本頁(yè) |